中新經緯4月3日電 (周奕航 李自曼)北京時間4月3日，國際黃金價格高位震蕩后出現下跌。現貨黃金一度達3167.74美元/盎司，刷新歷史高位，COMEX黃金期貨一度觸及3196.6美元/盎司。截至發稿前，現貨黃金跌破3100美元/盎司，報3092.44美元/盎司，跌1.37%，COMEX黃金期貨報3115.4美元/盎司，跌1.60%。
在此背景下，多只跟蹤黃金價格的主題基金在二級市場交易價格出現波動。業內人士指出，當前金價存在高位回調壓力，短期風險凸顯。那么，在金價高位震蕩情況下，投資者該注意哪些問題？
多家基金公司提示溢價風險
4月2日，易方達基金、匯添富基金、嘉實基金、中信保誠基金發布了關于旗下四只黃金主題基金的溢價風險提示及停牌公告；4月3日，隨著國際金價下跌，上述4只基金復牌后的二級市場交易價格震蕩上升，尾盤跳水后觸及跌停。
易方達基金發布公告稱，旗下易方達黃金主題基金(LOF)A類份額二級市場交易價格明顯高于基金份額凈值。Wind數據顯示，4月2日，該基金二級市場的收盤價為1.538元，與1.254元單位凈值相比，溢價率為22.65%。
“特此提示投資者關注二級市場交易價格溢價風險，投資者如果盲目投資，可能遭受重大損失。”易方達基金在公告中表示，為了保護投資者的利益，易方達黃金主題基金(LOF)于2025年4月3日開市起至當日10:30停牌，自2025年4月3日10:30復牌。
除易方達基金外，匯添富基金于4月1日和4月2日連發兩次溢價風險提示公告，稱旗下匯添富黃金及貴金屬(LOF)A類份額二級市場交易價格明顯高于基金份額凈值，出現較大幅度溢價。中新經緯注意到，該基金自3月31日起，實現了連續三個交易日漲停。Wind數據顯示，截至4月2日，該基金的收盤價為1.746元，與1.322元的單位凈值相比，溢價率高達32.07%。
嘉實基金和中信保誠基金旗下黃金主題基金也同步提示了溢價風險。其中，嘉實黃金基金(LOF)在4月1日和4月2日的漲幅分別為9.99%和9.03%，截至4月2日收盤價為1.848元，與單位凈值1.539元相比，溢價率為20.08%；中信保誠基金旗下的中信保誠全球商品主題基金(LOF)4月2日收盤價為0.993元，與0.8257元相比，溢價率為20.26%。
提示風險的同時，匯添富黃金及貴金屬(LOF)、嘉實黃金基金(LOF)以及中信保誠全球商品主題基金(LOF)也在4月3日開市起至當日10:30采取停牌措施。從復牌后走勢來看，上述4只基金的二級市場交易價格震蕩上升，尾盤跳水后跌停。
中新經緯注意到，截至3日，上述4只基金溢價率仍在8%～10%之間。據Wind數據，匯添富黃金及貴金屬(LOF)3日收盤價為1.384元，溢價率為10.37%；嘉實黃金基金(LOF)3日收盤價為1.663元，溢價率為8.06%；中信保誠全球商品主題基金(LOF)3日收盤價為0.894元，溢價率為8.27%；易方達黃金主題基金(LOF)3日收盤價為1.384元，溢價率為10.37%。
投資者要注意哪些問題？
“金價及黃金主題基金持續上漲受地緣政治與貿易沖突激化避險需求、通脹與供應鏈風險、貨幣政策轉向預期強化和技術面與資金推動等核心驅動因素。近期特朗普政府實施的對等關稅政策下，黃金作為‘避險貨幣’需求暴增。關稅政策推高全球物價，如半導體、藥品領域等供應鏈重構壓力巨大，進一步加劇通脹預期，黃金的抗通脹屬性被強化。”南開大學金融發展研究院院長田利輝對中新經緯說。
自今年年初，黃金整體處于高位運行。3月14日首次突破3000美元/盎司，隨后僅半個月，突破3100美元。3月31日，COMEX黃金一度報3157.4美元，歷史上首次突破3150美元/盎司關口；現貨黃金一度報3122.91美元，首次超3100美元/盎司。Wind數據顯示，自2025年以來，COMEX黃金已累計上漲超500美元/盎司，漲幅近20%，頻創歷史新高。

今年以來國際金價走勢來源：Wind
4月2日，瑞銀財富管理投資總監辦公室(CIO，以下簡稱瑞銀)最新觀點指出，如果關稅相關風險或地緣政治風險上升，金價可能會達到3500美元/盎司的上行情景。
瑞銀指出，黃金價格的上漲主要受到多重因素的推動。首先，黃金ETF資金從流出轉為流入，顯示出投資者對黃金作為風險對沖工具的興趣顯著增強。今年第一季度，黃金ETF流入量大幅增加，瑞銀估計規模在130—150噸之間，與2024年同期的114噸流出量形成鮮明對比。其次，各國央行持續購買黃金以及零售市場對黃金產品的強勁需求，也為金價提供了支撐。這些因素共同構成了黃金市場的普遍上漲動力。
瑞銀強調，盡管這些因素推動了金價的上漲，但要達到每盎司3500美元的高位，仍需更強的催化劑，例如美國關稅風險或地緣政治風險上升至對全球經濟產生顯著不利影響的程度。
田利輝表示，個人投資者是否“上車”黃金基金取決于個人的風險偏好，投資者應在面對風險的同時，重視長期邏輯。但若地緣政治沖突持續、各國央行購金趨勢不變、美元信用進一步弱化，金價有望繼續走高，長期邏輯仍支撐上漲。
中金公司在4月2日發布的《黃金繼續閃耀，普通人怎樣做好黃金配置？》一文指出，從歷史上看，黃金并非一直單邊上漲行情。2011年—2015年，黃金大幅回撤40%，隨后又用了5年的時間才回到前期高點。短期內，金價受美聯儲政策、地緣沖突等擾動，需要警惕高位波動風險，盲目沖高并不可取。此外，作為一種非生息的資產，如果要長期持有黃金，也需要平衡機會成本。總而言之，單押賽道風險極高，黃金也是一樣。對于不同風險偏好的組合，可適當考慮把另類資產的配置比例控制在10%～30%。
4月3日，上海黃金交易所發布《關于繼續加強近期市場防范風險工作的通知》指出，近期影響市場運行的不確定性因素較多，貴金屬價格持續大幅波動，市場風險加劇。節假日臨近，請各會員提高風險防范意識，繼續做細做好風險應急預案，維護市場平穩運行，提示投資者做好風險防范工作，合理控制倉位，理性投資。